엑슨모빌(ExxonMobil) 2025년 연차 보고서: 순이익 감소에도 주주환원은 ‘역대급’

2026년 2월 18일에 제출된 엑슨모빌의 연차 보고서(10-K)는 글로벌 에너지 시장의 변동성 속에서 회사의 현재 재무 건전성과 미래 전략 방향을 명확히 보여주고 있어 투자자들의 이목이 집중됩니다. 2025년 한 해 동안 순이익은 감소했지만, 회사는 막대한 규모의 자사주 매입과 배당을 통해 주주가치 제고에 힘쓰는 모습을 보였습니다.

핵심 요약

• 수익성 감소: 2025년 순이익은 약 288억 달러로, 전년 대비 약 14.4% 감소하며 수익성에 대한 압박이 있었음을 보여줍니다.
• 강력한 주주환원: 순이익 감소에도 불구하고, 2025년 한 해 동안 약 203억 달러의 자사주를 매입하고 약 172억 달러의 배당금을 지급하는 등 총 375억 달러가 넘는 막대한 자금을 주주에게 환원했습니다.
• 저탄소 사업으로의 전환: 기존의 석유 및 가스 사업 외에도 탄소 포집 및 저장(CCS), 수소, 리튬 등 저탄소 배출 사업 기회를 적극적으로 모색하며 미래 에너지 시장 변화에 대비하고 있습니다.
• 지속적인 투자: 미래 성장을 위해 공장 및 설비에 대한 투자를 전년 대비 약 20% 늘린 약 284억 달러를 집행하며 경쟁력 유지를 위한 노력을 이어갔습니다.

기업 및 사업 개요

엑슨모빌은 원유 및 천연가스의 탐사 및 생산을 핵심 사업으로 영위하는 글로벌 에너지 기업입니다. 또한, 원유, 천연가스, 석유 제품, 석유화학 제품의 제조, 무역, 운송 및 판매 사업을 운영하고 있으며, 탄소 포집 및 저장(CCS), 수소, 저공해 연료, 리튬 등 새로운 저배출 사업 기회를 적극적으로 발굴하고 있습니다. 회사는 엑슨(Exxon), 모빌(Mobil), 에소(Esso) 등 다양한 브랜드로 전 세계 대부분의 국가에서 사업을 펼치고 있습니다.

주요 위험 요소 분석

엑슨모빌은 사업의 본질상 여러 가지 복합적인 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험들은 회사의 재무 및 운영 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

• 공급 및 수요 변동: 회사의 실적은 유가, 가스, 석유화학 제품 가격에 직접적인 영향을 받습니다. 글로벌 경기 침체나 둔화는 에너지 수요를 감소시켜 매출과 이익에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 반대로 유가 급등은 정유 및 화학 제품 부문의 원가 부담을 가중시킬 수 있습니다. 또한, 에너지 효율 개선, 대체 에너지 기술의 발전 등도 장기적인 수요 변화를 이끌 수 있습니다.
• 정부 및 정치적 요인: 각국 정부의 환경 규제, 세금 정책, 자원 접근 제한 등은 회사의 자본 지출과 수익성에 직접적인 영향을 미칩니다. 특히 기후 변화에 대응하기 위한 온실가스 배출 규제 강화는 장기적으로 회사의 운영 비용을 증가시키거나 사업 기회를 제한할 수 있는 핵심적인 위험 요소입니다.
• 기후 변화와 에너지 전환: 전 세계적으로 ‘넷 제로(Net-Zero)’ 달성을 위한 움직임이 가속화되면서, 엑슨모빌 역시 저탄소 기술 및 솔루션 개발에 나서고 있습니다. 하지만 이러한 신사업의 성공은 기술 발전, 시장의 성숙도, 그리고 각국 정부의 일관되고 안정적인 정책 지원에 크게 의존하고 있어 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 정책이나 기술 발전이 예상보다 지연될 경우, 관련 투자의 수익성이 저하될 위험이 있습니다.

법적 소송

회사는 현재 기후 변화와 관련된 피해 보상을 요구하는 다수의 소송에 직면해 있습니다. 미국 내 여러 주 및 지방 정부는 엑슨모빌을 포함한 여러 에너지 기업을 상대로 소송을 제기했으며, 이는 회사의 잠재적 재무 부담으로 작용할 수 있습니다. 엑슨모빌은 이러한 소송들이 법적 근거가 부족하며, 기후 변화라는 사회적 문제를 해결하기 위해 사법 시스템을 부적절하게 이용하려는 시도라고 보고 적극적으로 방어하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 소송 결과의 불확실성은 투자자들이 주시해야 할 부분입니다.

핵심 재무 하이라이트

2025년 말 기준 회사의 핵심 재무 지표는 전반적으로 소폭 감소했으나, 여전히 견조한 규모를 유지하고 있습니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년	2024년	전년 대비 변화
총자산	4,489.8	4,534.8	-1.0%
순이익 (엑슨모빌 귀속)	288.4	336.8	-14.4%
영업활동 현금흐름	519.7	550.2	-5.5%

세부 재무 분석

손익계산서 분석

2025년 엑슨모빌의 매출과 이익은 전년 대비 감소했습니다. 이는 원자재 구매 비용 감소에도 불구하고 생산 및 제조 비용, 감가상각비 등 전반적인 운영 비용이 증가한 데에 기인합니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년	2024년	2023년
총매출	3,322.4	3,495.9	3,445.8
세전이익	412.7	488.7	527.8
순이익 (엑슨모빌 귀속)	288.4	336.8	360.1

매출은 2024년 대비 약 5.0% 감소했으며, 순이익은 약 14.4% 줄었습니다. 이는 글로벌 에너지 가격 변동성과 비용 증가가 수익성에 부담으로 작용했음을 시사합니다.

대차대조표 분석

2025년 말 기준, 회사의 자산, 부채, 자본은 전년과 비슷한 수준을 유지하며 안정적인 재무 구조를 보여주었습니다. 특히, 부채 비율은 건전한 수준으로 관리되고 있습니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년	2024년
총자산	4,489.8	4,534.8
총부채	1,823.5	1,828.7
총자본	2,666.3	2,706.1

눈에 띄는 점은 ‘자사주(Treasury Stock)’ 규모가 2024년 약 2,388억 달러에서 2025년 약 2,584억 달러로 크게 증가했다는 것입니다. 이는 회사가 한 해 동안 막대한 규모의 자사주를 매입했음을 의미하며, 발행 주식 수를 줄여 주당 가치를 높이려는 강력한 의지를 보여줍니다.

현금흐름표 분석

엑슨모빌은 2025년에도 견조한 영업활동 현금흐름을 창출했으며, 이를 바탕으로 대규모 투자와 주주환원을 동시에 실행했습니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년	2024년
영업활동 현금흐름	519.7	550.2
투자활동 현금흐름	-259.3	-199.4
재무활동 현금흐름	-390.8	-427.9

영업활동을 통해 벌어들인 약 520억 달러의 현금은 주로 투자와 주주환원에 사용되었습니다. 특히 재무활동 현금흐름을 살펴보면, 배당금으로 약 172억 달러, 자사주 매입으로 약 203억 달러를 지출했습니다. 이는 회사가 2025년 주주환원 프로그램으로 약 200억 달러를 집행할 것이라고 밝힌 계획과 일치하는 결과로, 강력한 주주환원 정책이 실제로 이행되었음을 확인할 수 있습니다.

종합 평가 및 투자 시사점

핵심만 콕! 투자자를 위한 가이드

엑슨모빌은 현재 '수익성 압박’과 '미래를 위한 투자’라는 두 가지 과제 사이에서 균형을 잡아가고 있습니다. 2025년 순이익은 감소했지만, 회사는 약 375억 달러라는 천문학적인 금액을 자사주 매입과 배당으로 환원하며 주주가치를 최우선으로 생각하는 모습을 보였습니다. 이는 회사가 창출하는 강력한 현금흐름에 대한 자신감의 표현으로 해석될 수 있습니다.

동시에 엑슨모빌은 탄소 포집 및 저장(CCS)과 같은 저탄소 사업에 대한 투자를 통해 에너지 전환 시대에 대비하고 있습니다. 이는 단기적인 성과보다는 장기적인 생존과 성장을 위한 전략적 행보입니다. 그러나 이 신사업의 성공은 예측 불가능한 정부 정책과 기술 발전에 크게 의존한다는 점에서 투자자들의 신중한 접근이 필요합니다.

따라서 투자자들은 다음의 관전 포인트들을 주목해야 합니다.

1. 원자재 가격과 이익률의 관계: 향후 실적 발표에서 국제 유가 및 천연가스 가격의 변동이 회사의 매출과 이익률에 어떤 영향을 미치는지 면밀히 살펴야 합니다. 특히 업스트림(탐사 및 생산) 부문의 수익성은 원자재 가격에 직접적으로 연동되므로 핵심 모니터링 지표입니다.
2. 현금흐름과 주주환원 정책의 지속성: 현재의 강력한 주주환원 정책은 견조한 영업현금흐름이 뒷받침하고 있습니다. 만약 이익 감소세가 심화되거나 대규모 투자가 필요한 상황이 발생할 경우, 자사주 매입 규모나 배당 정책에 변화가 생길 수 있습니다. 경영진의 관련 발표를 지속적으로 확인할 필요가 있습니다.
3. 저탄소 사업의 가시적 성과: 회사가 미래 성장 동력으로 삼고 있는 저탄소 솔루션 사업에서 실질적인 계약이나 프로젝트 성과가 나타나는지 주목해야 합니다. 관련 정부 정책의 변화나 기술적 진전이 회사의 장기적인 기업 가치를 평가하는 중요한 잣대가 될 것입니다.